近期，受美联储加息、全球贸易纷争的影响，全球外汇市场持续振荡。人民币也未能幸免于难，对美元汇率出现了较大波动。今日，在岸人民币兑美元汇率一度跌至6.5560的关口，刷新了12月22日以来新低。与此同时，离岸人民币对美元汇率最低触及6.5842元，日内跌近430点。17点30分，在岸、离岸人民币兑美元汇率分别报6.5737，6.5831。

一、为什么贬值？

这一轮人民币对美元贬值，依旧发生在美元走强的背景下，最近人民币贬值提速，对应着美元指数加速上涨，创下11个月新高。统计显示，1月22日到6月25日，美元指数已累计上涨超过6.2%，是过去一年半来持续最久、幅度最大的一轮涨势。

市场人士指出，本轮大跌属于全球避险情绪升温，推涨美元背景下的正常行情，中美贸易摩擦升级短期冲击市场情绪。如果贸易战确实打响，中国的贸易顺差可能出现减少，进而影响到经常账户和资本账户，外汇储备规模可能减少。与2015年底和2016年的两波股汇双杀不同，本轮汇率大跌主要受中美贸易摩擦和美联储加息的双重影响，市场走势基本遵循定价机制，尚未出现明显的恐慌性交易，监管对人民币大幅波动的容忍度亦有所上升；而监管层亦要警惕贬值预期可能恶化的挑战。

中信证券明明研究团队报告亦指出，本轮人民币贬值与2016年不同：2016贬值的主要原因是资本外流，国内企业对外投资加速引发外储下降，加上企业和银行偿还外债、个人购汇流出及借道经常项目的流出，推动了人民币贬值和外储下降的恶性循环，引发2016年人民币汇率的贬值。报告还强调，本次人民币贬值主要诱因是美元走强，总体而言，强势美元给全球市场带来巨大的波动，新兴市场国家货币更是呈多米诺骨牌式贬值，人民币相对韧性较强。

法巴银行中国利率汇率策略师季天鹤亦认为，中美贸易摩擦从实体经济层面看短期对汇率影响不大；但对金融层面的影响较大，最直接的是利率调整，叠加中国央行未跟随美联储升息，引发货币政策宽松微调和中美利差持续收窄预期升温，削弱了人民币支撑，加上季节性因素，汇率短期的确易贬难升。

 二、美元配置价值凸显

美元涨的基本逻辑是明确的。为什么这么说呢？首先让我们来看看美国经济的基本面，可以从几个主要的原因来分析一下。

首先，根据近期的数据，美国居民个人消费支出处于趋势回升中，消费支出的回升将是美国经济继续回升的主要动力。而且美国经济已接近完全就业，失业率降低至4%以下，工资涨幅加快。

另外，从人口结构的角度来看，与日本不同，美国的人口数量一直保持着正增长。2017年人口自然增长为0.75%，并没有出现过日本2004年后的人口负增长现象。这一点，甚至比处于老龄化社会趋势中的中国还要有韧性。人口结构的优势将在长期支撑美国经济的增长。

大家知道了美元有相对更强的基本面支持，那美元的稳定性如何呢？基于美国的经济基本面，美元作为储备货币、美元的国际支付功能，这同时也决定了美元币值相对于其他货币来说，在未来一段时间是相对较为稳定的。同时在新兴市场股债双杀发生的情况下，全球金融市场避险情绪导致了美元指数的走强使美元上涨。

投资者配置美元资产，除了能够规避单一市场的系统性风险，对冲汇率风险，还能获取相对稳健的投资收益。美国是一个相对成熟的金融投资市场，通过优秀的投资机构，投资者能够获取更多的优质资产，来获取更稳健的长期投资收益。